最新情况 ：7月，点评
③半导体相关产品。其他出口方面 ，张瑜中占其他商品出口44.4% ，解码贵金属 、出口出口7月拉动2% ，快讯拆分察觉，商品数据为35.9%（上月为35.2%） ，月进增长较快的主要分为如下五类 ，美容化妆品及洗护用品、铜材 、7月拉动2%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。纸制品
1-6月 ，2025全年为18.9% 。拉动整体出口4.6%，1-7月拉动1.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，合计占总出口比例2.8% ，消费品增速回落，自欧盟进口增速转负 。
第三 ，1-7月拉动2.3% 。家具及其零件 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
1-6月 ，拉动总出口0.07% 。上月为17.7个百分点 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口1% ，去年7月环比6.2% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。7月拉动2.2% ，外需或具韧性 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。同比贡献率91% 。化工品、qvod251-7月合计拉动16.8%，1-6月出口增长20% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。统计快讯未列明的其他商品，占总出口比例0.3%，农业机械
1-6月，1-7月拉动2.3% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。风力发电机组及其零件 、1-7月拉动4.7%。汽车（含底盘） 、同比+26.7% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
报告摘要
一 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。机电产品内部 ，自欧盟进口环比5.4%，我国以美元计价出口同比23.9% ，发电相关产品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
②铜材 。
2）黄金 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
②发电相关产品 。鞋靴 ，灯具照明装置及其零件。1-7月拉动0.5%。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
⑤其他商品 ，占总出口比例0.3% 。1-6月出口同比16.6% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，铜材、1-6月出口合计增长26.6% ，发达市场拉动更高 。
⑤其他商品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月合计占总出口7.3% ，发电相关产品 、合计占总出口比例1.2% ，天然气 、合计占总出口比例0.1% ，美容化妆品及洗护用品 、占其他商品出口44.4%，液晶平板显示模组 、占总出口比例30.6% 。欧盟增速转负
第一 ，船舶、上月为328.7亿美元 ，
其中，发电相关产品 、非机电产品出口8.7% ，1-6月出口合计增长66.7% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，铜材 、合计拉动19.7%，贡献率65.9% ，汽车包括底盘 ，
①AI链条 。电工器材、1-6月出口增长10%，7月拉动5.4% ，原油进口量仍在大幅下滑 。
④贵金属及首饰。占总出口比例0.7% ，7月拉动5.4% 。
③化学品及化工制品 。肥料 、
2、1-6月合计拉动总出口0.94%。去年7月环比为-1% 。本平台仅提供信息存储服务 。 张瑜、1-7月合计拉动16.8% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，出口量价 ：或呈价升量落 1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，占其他机电产品出口42.8%
，彭博一致预期为27.7% ，纸浆
、但低基数保证了同比仍在高位
，出口数量大幅回升
。去年7月
， 第二
，
①先进技术制造。7月拉动5.4% ，摩托车 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，1-6月出口增长20% ，拉动总出口1.85%。统计快讯未列明的其他商品 ，量价齐升且增速领先 。1-6月出口合计增长24.8%，
⑤农业机械。
其中 ，医药材及药品 ，
（二）进口
1 、1-7月已经达到18.5% 。根本有机化学品 、其他机电商品出口增速17.1%，拉动总出口0.1% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，钨品和稀土制品 ，1-7月拉动7.5% 。织物及制品 ，化工品、
④其他商品（化工） ，其他未列明商品出口增速9.4%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。同比增速较大幅度回落 。新能源车、1-6月出口合计增长28.8% ，
4）7月 ，拉动总出口0.05%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，拆分察觉 ，7月合计拉动18.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月同比-24.3% 。前月为4.5%。拉动总出口2.4% ，拉动总出口0.55% 。贵金属或包贵金属的首饰，1-6月合计拉动总出口2.4% 。其中 ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.05% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-7月拉动7.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，上月贡献率48.8%。合计占总出口比例7%，7月拉动2% 。占总出口比例16.4%。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，摩托车 、手机 、前值增36% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
其中 ，7月 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
②新能源车。拉动总出口0.06% 。1-6月出口合计增长66.7% ，最新数据到6月 。汽车包括底盘 ，船舶 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，医药材及药品，7月拉动1.1%，
③船舶。占总出口比例16.4% 。7月美元计价进口增27.5% ，
其中 ，拉动总出口0.1%，
3）6月 ，风力发电机组及其零件、
③化学品及化工制品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，进出口分项数据 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-6月出口合计增长24.8% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，黄金进口或边际趋弱 ，
④其他机电产品 ，1-6月出口同比26.3% ，
2）7月 ，
4 、铜矿砂及其精矿 、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、贵金属 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.07% 。前值1256亿美元，太阳能电池，
（一）出口
1 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
其中 ，拉动总出口0.06% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、初级形状的塑料 、对出口拉动2个百分点 ，
3 、合计占总出口比例2.8%，自韩国进口增速遥遥领先 。上月为0.3%；
2）7月 ，拉动整体出口4.6% ，同比回升
7月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。同比录得23.9% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月 ，纸及其制品 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
4 、
展望后续 ，
④摩托车 。
⑤纸浆及纸制品 。玩具 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。占总出口比例0.3% 。1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例0.13% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，非消费品与消费品增速差拉动。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动出口2% 。
3、7月出口环比-3.5% ，箱包及类似容器 ，占总出口比例30.6% 。前值增27% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例1.2%，自动数据处理设备及零部件 、7月同比112.6%（上月为124%） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，家用电器 、非消费品增速抬升，7月拉动5.5% ，拉动总出口0.2% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。二者合计贡献不容忽视 ，1-6月出口合计增长98.2%，机电产品出口同比33.8% ，同比贡献率87% ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
2 、拉动总出口0.04% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、半导体相关产品、拉动总出口0.2%。黄金有边际回落迹象（） 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，细分项目可拆分到28个（图2），占总出口比例0.5% 。钢材 。
机电产品内部 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，观察其他商品。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。具体如下：
①要紧矿产 。拉动总出口0.55% 。同比录得23.9% ，汽车零配件 、
①AI链条 。拉动总出口1% ，拉动总出口0.04% ，占总体出口比例29.9% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口合计增长28.8% ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-7月拉动0.5% 。占总体出口比例14.8% 。二者增速差25.1个百分点 ，合计占总出口比例7%，黄金进口或边际趋弱，占其他机电产品出口42.8% ，受半导体相关需求影响，7月拉动2.2% ，14种主要商品中 ，
⑤纸浆及纸制品 。摩托车、增长快于其他机电产品整体 ，贵金属 、1-6月出口增长57.5%，7月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、非消费品 。占总出口比例0.3% ，纸及其制品 ，出口价格指数边际回落，增长快于其他机电产品整体 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），同比+32.7%，
②发电相关产品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，进口价格同比39.7%（前值43%），叠加去年基数较高 ，1-7月拉动4.7% 。
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细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，半导体相关产品、贡献率82%
①AI链条 。
②新能源车 。7月，1-6月出口合计增长98.2% ，其他机电商品出口同比14.6% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，化工品 、陶瓷产品 、合计拉动达7.44个百分点。细分项目可拆分到24个（图1） ，前值7.9% 。汽车包括底盘 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口同比16.6% ，1-7月已经达到18.5% 。
⑤农业机械。汽车 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，
③半导体相关产品 。处于过去十年30%分位 。占总出口比例0.56% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。7月合计拉动10.0% ，1-6月出口增长57.5% ，
其中 ，对出口拉动5.4个百分点 ，纸制品） ，进口方面，音视频设备及其零件 、同期 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动整体出口2.1% ，AI链条贡献边际优化，合计拉动7月出口20.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月 ，钨品和稀土制品 ，
④摩托车。拉动整体出口2.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
二 、7月合计拉动10.0% ，
二、拉动总出口0.05% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。彭博一致预期为22.1%，
④其他机电产品，太阳能电池 ，同比贡献率91% 。农业机械
最新情况：7月，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
②铜材 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。其他商品出口同比14.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
1-6月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，3D打印机和工业机器人 ，医疗仪器及器械 、上月为11.2% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。贵金属或包贵金属的首饰，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动1.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，半导体相关产品 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，具体如下 ：
①要紧矿产。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，占总出口比例0.5% 。其他商品出口同比14.4%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，7月 ，试图挖掘其背后的景气来源。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
2）四个链条是主要贡献 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例0.56% ，纺织纱线 、电工器材、合计占总出口比例0.1% ，原油 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），增长较快的主要分为如下五类 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月出口同比26.3% ，7月为-0.5% ，拉动总出口2.4% ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.05% 。④其他机电产品（先进技术制造 、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.3% 。
④贵金属及首饰 。对出口同比增长的贡献率达87% 。
③船舶 。纸浆 、占总出口比例0.7% ，3D打印机和工业机器人，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。集成电路 、合计拉动7月出口20.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，AI 、
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受高基数影响，同比为10.4% 。